【建投观察】油然而“升”

发布时间: 2019-09-04 17:48:54 来源: 新浪财经综合 栏目: 财经新闻 点击: 161

来源:中信建投[股评]农产品[股评]品种资金流向图片来源:wind,中信建投期货农产品中,今日白糖、棉花是主要的资金流入...

期货K线图

期货K线图

来源:中信建投农产品

品种资金流向

图片来源:wind,中信建投期货

农产品中,今日白糖、棉花是主要的资金流入品种。资金流出较多的农产品主要是苹果

盘后观察

【豆粕】

今日连粕01冲高后减仓回落,收跌0.54%,报收于2973元/吨;沿海豆粕价格3000-3110元/吨一线,较昨日稳中波动10-20元/吨。我们认为基于市场对9月华盛顿会谈不确定性,国内采购商放慢对巴西大豆采购,巴西10月船期贴水报价松动,周二报价248较上周下滑13,连粕市场多头较为谨慎,此外第四季度阿根廷可能开始对中国大批出口豆粕,也让多头担忧。技术面看M01未能有效突破3000关口,这一线形成重要心理压力位,60分钟周期KD指标快慢线形成空头排列,短线回调概率大,关注2945支撑表现。周二现货豆粕成交缩量,主要是贸易商经过前两周补货需求放缓,豆粕库存预计小幅攀升,华北地区基差上行压力增大,短期15价差有回调风险。

【棉花】

截止9月1日,19/20年度美棉结铃率为97%,高于于去年同期及五年均值水平;吐絮率为36%,高于去年同期及五年均值;优良率为48%,种植环境较上周明显改善,高于去年同期水平。

棉纺产业动态:本周下游市场略有分化,棉纱线市场稍有好转,但市场气氛偏淡,价格下跌为主,旺季临近,刚需订单有望释放;但坯布市场成交跟进缓慢,库存压力不减。对原料采购不温不火,加之新棉上市临近,港口仍有大量可采购的进口棉,棉花市场交易平静,仅周一期货大跌后点价资源扫单成交。周三棉花轮出成交率为91.97%,均价折3128B级为12959元。9月3日CNCottonA收于13310,下跌39元;CNCottonB收于12943,下跌44元。

期货市场:郑棉仍存上行动力,收高于12610,托市政策预期略有发酵,增仓23498手,总持仓量为55.33万手。

市场逻辑:市场情绪起伏不定,左右市场心态。供给端方面,全球产棉大国丰产预期逐渐落地,尽管临近新棉上市,新疆部分地区仍存灾害影响,但国内供给整体呈现充裕局面。需求端实质性改善依然缓慢,贸易关系反复无常造成产业链心态悲观,采购生产动力不足,带来成品库存积压。同时,棉花需求弱化的其它原因始终被贸易情绪所掩盖,在经济下行及产业转移的大趋势下,需求难言乐观。建议01合约逢高试空,关注下游情况以及实质性政策变化。

【白糖】

周三糖厂维持前日涨势,广西糖报价5690-5730元/吨,上涨40元/吨;云南昆明库新糖报价5630元/吨,较前日上涨30元。周三销区追随产区提价,但多数可实际议价。

郑糖高开盘整,收高于5473,增仓10458手,总持仓量为69.49万手。

9-1价差高位徘徊,当下现货市场趋紧,引抛储传闻发酵,郑糖01合约短期存在回调可能。当下看来,进口政策调整预期的贴水已经打入5月合约,就后市而言,随着进口放开,与外盘联动加强。目前外盘持续筑底,未来仍存多头资金对制糖大国减产预期炒作,带动5月合约走高。建议短期观望为主,等待回调后布局05合约长线多单。

【玉米】

今日玉米01合约开盘迅速拉低,盘中创近期新低1858,随后反弹冲高,最终涨5元收于1881元/吨。目前供需矛盾仍在,近期调研数据显示辽中、辽西地区作物发育状况良好,锦州地区部分地块已经开始收割,市场对产量较为乐观,新作开秤价格预期低;两湖新玉米集中上市,主产区临近收割供应压力上升。另外,上周临储拍卖进行到第十五轮,成交率和成交价再度下跌,市场情绪继续受到打压。下游需求难以提振,国家出台政策稳定生猪生产,对养殖户积极性有一定带动,但产能恢复周期较长,难以支撑01合约。总体来说,目前反弹动力仍不足。但另一方面,今年东北积温偏低,对产量和优产率或有影响。本周黑龙江北部有强降雨,关注对新作影响。另据市场传闻:拍卖有可能在9月19日停拍,然后启动轮换。今年拍卖出库粮大幅减少,缓解了新作供应压力。短期盘面或维持偏弱震荡,由于盘面空头力量较强,操作上以短空为主,已建空单继续持有。

【淀粉】

淀粉01合约拉低反弹,涨6元收于2278元/吨,仍在5日线压力之下。近期因个别企业陆续恢复生产量,行业开工率继续回升,上周为63.09%。下游企业低价位签单合同尚可,近日部分企业走货尚可,玉米淀粉库存有所下降,在70.45万吨。随着开工率逐步回升,供应量增加,而下游需求有限,尤其高位淀粉签单寥寥无几,从长期看,淀粉能否走出有力反弹还要看下游消费的情况。临近国庆环保趋严,关注开机情况。目前市场观望情绪较重,原料玉米弱势震荡,短期来说反弹不会太快,盘面仍将在震荡中寻底,操作上空单继续持有。

【油脂】

今日油脂整体上涨,豆油领涨。美盘活跃买油抛粕套利提振美豆油走势,抬升国内豆油进口成本,进口利润倒挂幅度增加削弱对豆油盘面的压制。随着中下游陆续完成备货,豆粕成交回落,令市场对豆油去库存预期再起,豆油觅得支撑,在资金推动下出现大幅拉涨,继续关注豆粕成交及大豆压榨情况。

棕榈油转弱令01豆棕价差从昨日最低的1180显著回升至1300上方,在产地棕榈油产量降幅不及预期的情况下,豆棕价差短期下行空间受到限制。SPPOMA数据显示,马棕8月产量环比降0.36%。随着FOB豆棕价差走弱、天气逐渐转冷,在需求转弱的预期下,棕榈油后市走势将更取决于产地产情,关注MPOA产量数据、MPOB月报及阶段性产量情况。

考虑到后期进口依然不足,市场买入菜油积极性不减。欧盟及加拿大菜籽减产令全球菜籽供应偏紧,支撑国际菜油报价及欧菜进口成本。在欧菜无法给出进口利润且加拿大菜籽及产品进口不畅的背景下,沿海菜籽、菜油库存继续走低,供应偏紧预期逐步兑现,菜油01合约多单仍可持有。

注:本文有删节

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